KNCR11: por que analistas apostam em dividendos fortes no fundo

Se você investe ou pensa em investir em fundos imobiliários, o KNCR11 voltou a chamar atenção. Analistas do BB Investimentos reafirmaram uma visão positiva sobre o fundo, avaliando que ele deve continuar pagando bons dividendos nos próximos meses. O motivo principal está ligado ao cenário de juros altos no Brasil, que tende a beneficiar diretamente esse tipo de investimento.

O KNCR11 é um fundo imobiliário de recebíveis, ou seja, ele não compra imóveis físicos, mas investe em papéis chamados CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários). Grande parte desses papéis está atrelada ao CDI, o que significa que, quanto mais alta a taxa de juros, maior a receita financeira do fundo e, consequentemente, maior o valor distribuído aos investidores.

O que está sustentando os dividendos

Segundo os analistas, a expectativa é de que a Selic continue em patamar elevado por um bom tempo. As projeções apontam uma taxa de 12% neste ano, com queda apenas gradual até chegar a 10,5% em 2028. Esse cenário de juros elevados por mais tempo é justamente o que favorece fundos como o KNCR11, já que boa parte de sua carteira rende conforme o CDI.

Nos últimos meses, os pagamentos mensais do fundo ficaram próximos de 1% do valor da cota, com o menor patamar em fevereiro deste ano e o maior em setembro. Somando os últimos 12 meses, o retorno em dividendos chegou a 13,2%, o equivalente a R$ 14,14 por cota. Além disso, o valor das cotas do fundo também subiu, o que fez o retorno total ao investidor, somando valorização e dividendos, ficar perto de 30% no período.

Por que a carteira do fundo é considerada segura

Um dos pontos destacados pelos analistas é a qualidade dos papéis que compõem a carteira do KNCR11. A maior parte do patrimônio está aplicada em CRIs, com o restante em caixa, o que dá ao fundo flexibilidade para aproveitar boas oportunidades no mercado de crédito. Essas operações estão distribuídas entre diversos setores, como escritórios, shoppings, logística e imóveis residenciais, evitando concentração de risco em um único segmento.

Outro fator de segurança apontado é que a maior parte das operações de crédito do fundo tem garantias reais, e o valor dessas garantias costuma superar o valor da dívida envolvida. Isso reduz o risco de calote e ajuda a explicar por que o fundo nunca teve um problema de crédito relevante desde que começou a operar, há três anos.

Apesar do otimismo, os analistas fazem uma ressalva importante: o fundo está sendo negociado por um valor acima do seu patrimônio, o que é visto como um ponto de atenção para quem for comprar cotas agora, já que isso pode reduzir o potencial de ganho futuro. Ainda assim, a recomendação de compra foi mantida, mesmo o fundo não fazendo parte da carteira recomendada do banco no momento, diferentemente de outros dois fundos da mesma gestora.

Para o empresário ou gestor que usa fundos imobiliários como reserva de caixa ou parte da carteira de investimentos da empresa, o KNCR11 segue como uma opção que combina renda mensal relativamente previsível com exposição a um cenário de juros ainda elevados. O ponto de atenção fica por conta do preço atual das cotas, que exige mais cautela na hora de decidir o momento de entrada.