Venda da Armani: como o testamento do estilista define o futuro da marca

Giorgio Armani passou a vida inteira recusando sócios e mantendo o controle total da empresa que fundou. Mas o próprio estilista, que morreu em setembro de 2024, deixou em testamento um plano detalhado para vender parte do negócio depois de sua morte. Com a data de 4 de setembro marcando um ano de seu falecimento, o prazo estabelecido por ele começou a correr: uma fatia de aproximadamente 15% da Giorgio Armani S.p.A. deve ser vendida entre 12 e 18 meses após sua morte, ou seja, entre setembro de 2026 e março de 2027.

Para quem acompanha o mercado de luxo ou administra negócios ligados a marcas e licenciamento, o caso é um estudo de sucessão empresarial pouco comum: um fundador que, mesmo depois de décadas resistindo à entrada de grandes grupos, organizou por escrito quem poderia comprar sua empresa, em que proporção e sob quais condições.

O que o testamento determina

O documento não deixa a decisão apenas nas mãos de herdeiros. Ele estabelece nomes prioritários para a compra: LVMH, L'Oréal e EssilorLuxottica, além de deixar aberta a possibilidade de entrada de outro grupo de porte semelhante no setor de luxo. Dois desses nomes já têm relação direta com a Armani: a L'Oréal administra o negócio de perfumes e beleza da marca há décadas, e a EssilorLuxottica produz os óculos da grife sob licença. Juntos, esses acordos geraram cerca de US$ 2,3 bilhões em vendas em 2025, o que ajuda a explicar por que manter essas parcerias pode pesar na negociação. Já a LVMH, do empresário Bernard Arnault, é apontada como a mais experiente em comprar e administrar grandes casas de moda, já controlando marcas como Louis Vuitton, Dior, Fendi e Tiffany & Co.

Uma possibilidade em análise, ainda não confirmada, é dividir essa primeira fatia de 15% em três partes iguais, com cerca de 5% para cada um dos três grupos. Essa fórmula permitiria manter os três interessados envolvidos desde já, sem definir de imediato quem teria papel maior no futuro, e ainda ganhar tempo em um momento de mercado mais fraco para o setor de luxo.

O testamento também prevê uma segunda etapa, ainda sem data definida, que pode envolver a venda de uma participação muito maior ou a transferência do controle da empresa, com preferência por uma eventual abertura de capital na Bolsa de Milão. Ou seja: a venda de 15% é apenas o primeiro passo de um processo pensado para acontecer em fases. A Fundação Giorgio Armani, criada pelo próprio estilista em 2016, deve manter participação relevante em toda essa transição, com a função de preservar a identidade da marca mesmo sem seu fundador à frente do negócio.

Por que isso importa para quem observa o mercado

Apesar da queda de 2,8% nas vendas em 2025 (considerando câmbio constante), reflexo de uma desaceleração geral no setor de luxo, a Armani segue em posição financeira sólida, com faturamento de cerca de US$ 2,56 bilhões e caixa líquido de aproximadamente US$ 580 milhões. A empresa vai muito além de roupas: o grupo reúne moda, perfumes, óculos, móveis, restaurantes e hotéis, com contratos de licenciamento que tornam o negócio ainda mais atraente para um comprador.

Fontes ligadas ao processo afirmaram à Reuters que os prazos do testamento não são rígidos e que a venda pode ser adiada se as condições de mercado não permitirem alcançar uma avaliação considerada justa. Isso significa que, mesmo com o relógio já em contagem, não há pressa para fechar negócio a qualquer preço, especialmente em um momento de avaliações mais conservadoras na indústria do luxo.

Para empresários e gestores, o episódio ilustra um ponto que vai além da moda: mostra como um planejamento sucessório bem estruturado, com regras claras sobre prazos, percentuais e possíveis compradores, pode dar continuidade a um negócio mesmo quando a figura central da empresa deixa de existir. Armani resistiu por 50 anos à entrada de sócios, mas garantiu, por escrito, que sua saída não deixasse a empresa à deriva.