MBRF cresce no 2º trimestre, mas lucro segue apertado: entenda os números

A MBRF, companhia formada pela integração entre BRF e Marfrig, divulgou resultados do segundo trimestre de 2026 que mostram avanço em quase todas as frentes operacionais. A receita líquida somou R$ 40,7 bilhões, alta de 4,9% na comparação com o mesmo período do ano anterior, enquanto o EBITDA ajustado, medida usada para avaliar a geração de caixa da operação, cresceu 5,4%, chegando a R$ 3,2 bilhões. O volume vendido também bateu recorde para um segundo trimestre, com 1,969 milhão de toneladas comercializadas.

Apesar desse cenário positivo, o lucro líquido do trimestre ficou em apenas R$ 69 milhões. A diferença entre o forte desempenho operacional e o resultado final chama atenção e ajuda a explicar por que, mesmo com receita recorde, a empresa ainda está em processo de digestão de uma fusão recente, que traz custos e ajustes financeiros que reduzem a conversão do resultado operacional em lucro líquido. Para empresários e gestores, esse tipo de descompasso é um lembrete prático: crescimento de receita não significa automaticamente mais lucro, especialmente em empresas que passam por integrações ou reestruturações societárias.

O que explica o crescimento

Parte do resultado positivo vem da integração comercial entre as operações que hoje formam a MBRF. No Brasil, a empresa ampliou o portfólio de produtos bovinos para mais de 20 mil novos pontos de venda, aproveitando uma estrutura comercial única para vender diferentes tipos de proteína aos mesmos clientes. Essa lógica de usar uma mesma rede de distribuição para múltiplos produtos é conhecida como plataforma multiproteína e é uma das apostas centrais da fusão.

No mercado internacional, o destaque foi a Sadia Halal, que aumentou a receita em 16,6% e quase dobrou o EBITDA ajustado, mesmo operando em uma região marcada por instabilidade geopolítica, o Oriente Médio. A empresa atribui esse desempenho à presença consolidada na região há mais de cinco décadas e à estrutura logística já estabelecida, o que permitiu manter o abastecimento mesmo em um ambiente mais difícil. Esse caso mostra, na prática, como ter operações em diferentes regiões pode funcionar como proteção: quando um mercado enfrenta dificuldades, outros ajudam a sustentar o resultado.

As operações de bovinos também tiveram bom desempenho fora do Brasil. Na América do Norte, o volume vendido cresceu 2%, mesmo com menor oferta de gado, e a receita líquida avançou 14,9%. Na América do Sul, o crescimento foi ainda mais expressivo, com receita líquida subindo 26,4% e EBITDA ajustado avançando 22,1%, resultado da expansão da capacidade produtiva e da demanda externa por carne bovina.

Eficiência foi peça chave no resultado

Além do crescimento em vendas, a busca por eficiência teve papel importante na melhora do EBITDA. A companhia capturou R$ 158 milhões em sinergias diretamente ligadas à fusão, vindas de áreas como comercial, suprimentos, logística e estrutura corporativa. Outros R$ 328 milhões vieram do programa interno MBRF+, voltado a produtividade e melhoria contínua, já aplicado às operações de bovinos na América do Sul e da BRF, com expansão prevista para outras áreas da companhia.

Um dos indicadores mais concretos desse esforço de eficiência foi a redução de 13% nas despesas administrativas consolidadas, na comparação com o mesmo trimestre do ano anterior. Esse tipo de corte, quando bem conduzido, costuma ser um dos primeiros sinais de que uma fusão está entregando os ganhos prometidos na hora do anúncio, já que reduzir estrutura duplicada é normalmente mais rápido do que capturar ganhos comerciais.

Para quem observa o setor de alimentos e proteína animal, o caso da MBRF traz um aprendizado que vai além da própria empresa: fusões de grande porte tendem a mostrar resultados operacionais positivos antes de refletirem em lucro líquido consistente. Isso acontece porque despesas com integração, ajustes contábeis e reorganização de estrutura financeira consomem parte do ganho operacional nos primeiros anos. Empresários que estejam avaliando fusões, aquisições ou reestruturações societárias podem usar esse tipo de caso como referência: vale acompanhar de perto não apenas a receita e o EBITDA, mas também como esses números se convertem, ou não, em lucro final, e por quanto tempo essa diferença tende a persistir.