Fonte: Forbes Brasil · Síntese editorial da GL Inteligência Contábil.
A economia brasileira cresceu 0,5% no segundo trimestre deste ano, na comparação com os três primeiros meses, segundo dados divulgados pelo IBGE. O número veio um pouco acima do que o mercado esperava, mas é menos da metade do ritmo registrado no início do ano, quando o crescimento foi de 1,1%. Na prática, isso confirma o que muitos empresários já vinham sentindo na ponta: a atividade está mais lenta, e o consumo das famílias, principal motor da economia, encolheu 0,4% no período.
Se você trabalha com varejo, serviços ou qualquer setor que dependa diretamente do bolso do consumidor, essa é a informação mais importante da leitura. Mesmo com desemprego em mínimas históricas e salários ainda em alta, as famílias estão consumindo menos. Isso indica que o crédito caro e o peso das dívidas no orçamento das pessoas estão pesando mais do que a renda disponível consegue compensar.
O que sustentou o crescimento
O resultado positivo do trimestre não veio de onde a maioria dos negócios está. Quem puxou a economia para cima foram a agropecuária, com alta de 2,8%, beneficiada pela safra, e a indústria extrativa, que cresceu 3,4% por conta da produção de petróleo e gás. Já os setores mais sensíveis aos juros e ao dia a dia do consumidor, como indústria de transformação, construção e serviços, praticamente estagnaram: a indústria como um todo variou apenas 0,1% e os serviços, 0,2%.
Especialistas ouvidos destacam que essa composição é um sinal de alerta. Segundo economistas consultados, o resultado geral do PIB até bateu com as projeções, mas por trás do número há uma desaceleração mais forte do que o esperado justamente nos setores que mais empregam e que estão mais próximos do consumidor final.
Um ponto que chama atenção dos economistas é o comportamento dos investimentos das empresas. A Formação Bruta de Capital Fixo, que mede o quanto o setor produtivo está investindo em máquinas, equipamentos e obras, cresceu 1,2% e foi o principal responsável por segurar o resultado da demanda interna. Isso mostra que, apesar da cautela do consumidor, parte do empresariado ainda está apostando em expansão, o que pode ser um indicativo de confiança em alguns setores específicos.
O que esperar até o fim do ano
A avaliação predominante entre os economistas é de que a desaceleração deve continuar nos próximos trimestres. As projeções apontam crescimento modesto, em torno de 0,2% para o terceiro trimestre, com os consumidores ainda pressionados pelas condições financeiras restritivas. Além disso, a agropecuária, que ajudou a puxar o resultado para cima, tende a perder força depois do pico da colheita, o que retira um dos poucos motores que vinham funcionando bem.
Para 2026 como um todo, as estimativas de instituições financeiras giram entre 1,8% e 1,9% de crescimento, enquanto o Banco Central projeta 2,0% e o Ministério da Fazenda, 2,3%. A mediana das projeções de mercado também recuou na comparação com a semana anterior, o que reforça a leitura de cautela.
Do lado da política de juros, os dados abrem espaço para que o Banco Central continue reduzindo a Selic, com expectativa de novo corte na reunião de setembro. Isso é uma notícia relevante para quem toma crédito para capital de giro ou investimento, já que juros mais baixos tendem a aliviar o custo do financiamento, ainda que os próximos passos dependam também da inflação e do cenário eleitoral.
Diante desse quadro, o recado prático é de cautela e planejamento. Negócios que dependem do consumo das famílias devem se preparar para uma demanda mais fraca nos próximos meses, revisando estoques, prazos de pagamento e projeções de vendas. Já para quem pensa em investir, o eventual alívio nos juros pode ser uma janela interessante, mas vale acompanhar de perto os próximos indicadores antes de comprometer recursos importantes do caixa.
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