Janet Yellen Diz Que Trump Tenta Destruir Independência do Fed e Alerta para Risco de Dominância Fiscal

Você já deve ter percebido que decisões tomadas em Washington acabam batendo na porta do seu negócio, seja no preço do dólar, no custo do crédito ou na variação da bolsa. Pois um alerta recente da ex-secretária do Tesouro americano, Janet Yellen, merece atenção de quem administra empresa no Brasil. Em entrevista durante a XP Expert, ela disse acreditar que o presidente Donald Trump está tentando enfraquecer a independência do Federal Reserve, o banco central americano, e apontou um risco crescente de o país entrar em um quadro chamado de dominância fiscal.

Na prática, dominância fiscal é quando o governo está tão endividado que passa a pressionar o banco central a manter os juros baixos, mesmo que isso não seja o mais indicado para controlar a inflação. O objetivo, nesse caso, seria reduzir o custo de pagar a dívida pública. Yellen destacou que Trump já declarou publicamente que quer juros mais baixos justamente por estar preocupado com o peso da dívida americana, o que, segundo ela, é exatamente o ponto de partida desse tipo de risco.

O que está em jogo

Apesar do alerta, Yellen foi clara ao dizer que, até agora, não enxerga evidências de que as decisões de juros nos Estados Unidos tenham sido efetivamente comprometidas. O atual presidente do Fed, Kevin Warsh, que assumiu o cargo em maio deste ano após o fim da gestão de Jerome Powell, mantém o compromisso com a meta de inflação e não recebeu, até o momento, os mesmos ataques públicos que Trump fazia à gestão anterior. Ainda assim, para Yellen, o risco de uma erosão gradual da autonomia do banco central aumentou, mesmo sem uma interferência direta comprovada.

Ela também chamou atenção para a trajetória das contas públicas americanas. Segundo a economista, os Estados Unidos registram hoje um déficit primário próximo de 3% do PIB e um déficit total, somando o pagamento de juros, de cerca de 6% do PIB, patamar historicamente associado a guerras ou recessões severas. Projeções citadas por ela indicam que a relação entre dívida e PIB pode chegar a cerca de 120% em meados da próxima década, caso nada seja feito. O motivo, segundo Yellen, está no envelhecimento da população, no aumento de gastos com saúde e Previdência e na falta de acordo político, tanto entre republicanos quanto democratas, para reduzir o déficit.

Por que isso pode afetar sua empresa

Para você, empresário ou gestor no Brasil, esse debate pode parecer distante, mas não é. O Fed é uma das instituições mais influentes do mundo quando o assunto é custo do dinheiro. Suas decisões afetam o valor do dólar, o apetite de investidores estrangeiros por países emergentes como o Brasil e o custo de captação de recursos no exterior. Se o mercado passar a enxergar o banco central americano como refém das necessidades fiscais do governo dos Estados Unidos, a tendência é que investidores exijam retornos maiores para financiar a dívida americana, o que pressiona os juros de longo prazo em escala global.

Na prática, isso pode significar dólar mais caro, juros mais altos no Brasil e mais volatilidade nos mercados, fatores que afetam diretamente o custo de importação de insumos, o financiamento de capital de giro e o planejamento de investimentos da sua empresa. Setores que dependem de crédito externo, importação de matéria-prima ou que têm parte da receita atrelada ao câmbio tendem a sentir esse tipo de instabilidade com mais intensidade.

Como se preparar

Yellen ressaltou que ainda existe espaço para os Estados Unidos organizarem suas contas públicas, mas que o tempo é um fator cada vez mais decisivo. Enquanto esse cenário se desenha, o recomendável para o gestor brasileiro é acompanhar de perto os sinais vindos do Fed e do governo americano, sem tomar decisões precipitadas baseadas apenas em declarações políticas. Vale reforçar o planejamento financeiro da empresa considerando cenários de câmbio mais instável, revisar contratos com exposição a moeda estrangeira e manter uma reserva de caixa que dê fôlego em períodos de maior turbulência nos mercados internacionais.

O ponto central é simples: quanto mais previsível for a política monetária americana, mais estável tende a ser o ambiente para negócios ao redor do mundo, incluindo o Brasil. Um enfraquecimento da independência do Fed, mesmo que ainda não confirmado, é um sinal de que vale a pena reforçar a cautela na gestão financeira da sua empresa nos próximos meses.