Fundador da T4F (SHOW3) Compra R$ 11,7 Milhões em Ações e Abre Caminho Para Saída da B3

A Time For Fun, dona do ticker SHOW3 na B3, está a caminho de deixar a bolsa. Fernando Luiz Alterio, fundador e controlador da empresa, desembolsou R$ 11,72 milhões no leilão de uma oferta pública de aquisição de ações (a chamada OPA) realizado nesta segunda-feira. Ele comprou 1.946.835 ações ordinárias a R$ 6,02 cada, volume que representa 58,13% do total de ações em circulação. A adesão ao leilão chegou a 82,18% das ações consideradas para o cálculo do quórum, superando com folga os dois terços exigidos para que a companhia possa cancelar seu registro na CVM e sair do Novo Mercado.

Esse tipo de operação é mais comum do que parece no mercado brasileiro e costuma acontecer quando o controlador de uma empresa avalia que os custos e as obrigações de manter capital aberto não compensam mais os benefícios. No caso da T4F, o próprio edital da oferta reconhece que não há expectativa de aumento de liquidez das ações nem de novas captações no mercado de capitais no curto ou médio prazo. Ou seja: para Alterio, manter a estrutura de companhia aberta estava gerando custo sem trazer retorno proporcional.

O que muda na prática

Com o resultado do leilão, a T4F pode iniciar os trâmites para cancelar seu registro de companhia aberta e sair definitivamente da bolsa. Isso não acontece de um dia para o outro: as ações continuam sendo negociadas normalmente na B3 até que a CVM analise e aprove o pedido de cancelamento. Depois da liquidação financeira da operação, prevista para esta quarta-feira, Alterio e os acionistas ligados a ele passarão a controlar 5.334.897 ações, equivalentes a 79,14% do capital da companhia.

Para efeito de referência, ao aplicar o preço pago no leilão sobre a totalidade das ações emitidas, a OPA avaliou a T4F em aproximadamente R$ 40,6 milhões. Esse número ajuda a entender a dimensão da operação e serve de parâmetro para quem acompanha o setor de entretenimento ao vivo, já que a empresa atua na produção de shows, festivais e musicais desde a abertura de capital, em 2011.

Quem é afetado

O impacto direto é sobre os acionistas minoritários da T4F. Quem não participou do leilão ainda tem uma janela para vender suas ações diretamente a Alterio, pelo mesmo preço de R$ 6,02, corrigido pela Selic entre a data do leilão e o efetivo pagamento. Esse pedido precisa ser feito junto ao Banco Bradesco, responsável pela escrituração das ações da companhia, e o pagamento deve ocorrer em até 15 dias após a solicitação.

Há ainda uma regra que pode acelerar o processo de saída total da bolsa: se, depois da OPA e dessas compras posteriores, sobrarem menos de 5% das ações em circulação, a T4F pode convocar uma assembleia para aprovar o resgate compulsório dos papéis restantes. Na prática, isso significa que quem ainda tiver ações da empresa depois desse ponto pode ser obrigado a vendê-las, ainda que não tenha manifestado interesse anteriormente.

Prazos que valem a pena guardar

Quem tem ações da T4F e ainda não decidiu o que fazer precisa ficar atento a uma data específica: 20 de agosto é o prazo final para solicitar a venda das ações ao controlador nas condições da OPA. Depois de solicitado, o pagamento acontece em até 15 dias. A liquidação financeira do leilão realizado nesta segunda-feira está marcada para esta quarta-feira, e a saída definitiva da bolsa só se concretiza depois da aprovação da CVM ao pedido de cancelamento de registro.

Referência de preço	Valor por ação
Preço-base da oferta (31/12/2025)	R$ 5,59
Valor justo por fluxo de caixa descontado	R$ 5,71
Média das cotações nos 12 meses anteriores	R$ 5,94
Preço final pago no leilão	R$ 6,02
Patrimônio líquido contábil por ação	R$ 15,28

Esses números mostram algo importante para quem avalia negócios: o preço pago em uma OPA quase nunca reflete o valor patrimonial contábil da empresa, e sim uma combinação de metodologias de avaliação, como fluxo de caixa descontado e médias de mercado. No caso da T4F, o conselho de administração considerou o preço financeiramente adequado e destacou que ele representava um prêmio de 34,5% sobre a cotação anterior ao anúncio da oferta. Alterio, como controlador e ofertante, não participou da votação sobre o parecer.

Como se preparar

Se você é gestor ou empresário e acompanha operações desse tipo, vale usar o caso da